Fermer

  • AgoraVox sur Twitter
  • RSS
  • Agoravox TV
  • Agoravox Mobile

Accueil du site > Actualités > Economie > Comment les comportements moutonniers influencent-ils les cours mondiaux (...)

Comment les comportements moutonniers influencent-ils les cours mondiaux ?

J’ai choisi ce titre provocateur pour tenter de capter votre intérêt. Etant seulement étudiant en Finance je ne prétends pas être un expert. Néanmoins très intéressé par ce domaine, je vais aborder un phénomène dont l’on nous parle assez peu. Comment les comportements moutonniers influencent t’ils le cours des actions ?

Les médias traditionnels nous présentent toujours la même information concernant les marchés financiers. Ainsi quand vous écoutez les spécialistes sur BFM, ils expliquent que le cours d’une action est corrélé en fonction des bénéfices de l’entreprise et de d’autres résultats.

Autrement dit que les marchés sont rationnels, qu’ils sont capables d’évaluer précisément la valeur d’une action. Ce point de vue sous-entend que les analystes financiers ont à leur disposition toute une gamme d’outils outils leur permettant de faire une analyse de la juste valeur des actions.

Dans beaucoup de cas, cela se passe effectivement comme ça. Toutefois il y’aussi un facteur psychologique qui est à l’origine de nombreuses bulles spéculatives. Il y’a une phrase qui illustre mes propos. « Sur les marchés financiers, il faut mieux avoir tort à cinquante que raison tout seul ».

C’est-à-dire que ce qui prime c’est d’anticiper le comportement des autres. En fait, il vaut mieux suivre tout mouvement haussier ou baisser. Si on reste à l’écart, on se retrouvera soit à acheter à des prix trop élevés ou au contraire à vendre à des prix trop bas.

 Le but du jeu est d’acheter bas pour revendre haut. Ainsi, ceux qui amassent le plus d’argent sur les marchés financiers, sont ceux qui se comportent comme des moutons en anticipant le comportement d’autrui et non ceux qui font de réelles analyses. Des traders se mettent ainsi à acheter des actions alors qu’ils savent pertinemment que leurs valeurs sont surévaluées.

On peut citer plusieurs exemples. Au début des années 2000, lorsque l’euro était sous-évalué, des journalistes de Libération étaient allés à la rencontre de traders. Certains avaient affirmé qu’ils savaient que l’euro était sous-évalué par rapport aux fondements macroéconomiques.  Cependant ils n’osaient pas en acheter car sinon ils se trouvaient face à cinquante vendeurs. C’est la loi de l’offre et de la demande, l’essence même du capitalisme qui dicte ses règles.

Il y’a un épisode plus récent qui illustre ce phénomène : l’envolée du cours de l’action Facebook. Depuis son introduction en mai 2012, le titre de l’action introduit à 38$ avait sévèrement dévissé. Le 22 juillet 2013, le titre était coté à un peu plus de 20$. En un an Mark Zuckenberg et son directeur financier étaient devenus la risée de Wall Street. Tous les experts s’accordaient à dire qu’ils avaient fixé le prix d’introduction de manière trop élevé. Le prix de l’action ne reflétait pas les résultats économiques de la société. Bref que l’action était surévalué dès le départ et que le marché apportait une correction légitime à la « juste » valeur. Seulement voilà, fin juillet Facebook publie des bons résultats semestriels. Et là tout d’un coup, on assiste à une frénésie sur le cours de l’action Facebook. Résultat, trois mois plus tard le cours de l’action a quasiment doublé passant de 22 $ à 50$.

Alors certes, les bons résultats semestriels permettent d’expliquer en partie le phénomène. Néanmoins, certains opérateurs sur les marchés se sont mis à acheter des actions non pas parce qu’ils jugeaient la croissance de Facebook solide mais parce qu’ils anticipaient le comportement d’autrui. Ils se sont alors dit, si je n’achète pas maintenant, il sera trop tard. En un mot ils se sont conduits tels des moutons de panurges ne méritant pas mieux que d’aller à l’abattoir

Ce type de comportement est amplifié par le système de cotation en continu. Aujourd’hui chaque action est coté minute par minute dès l’ouverture de la bourse. Il n’y pas si longtemps, une cotation à la semaine permettait aux analystes de prendre le recul nécessaire pour mener à bien leurs missions. Aujourd’hui tout doit se faire le plus rapidement possible, ce qui peut amener à biaiser des analyses. Enfin, par cet article je voulais montrer à quel point le concept de la juste valeur de marché est une aberration.

Aujourd’hui, le monde anglo-saxon a imposé ce concept à l’ensemble de la planète. Le principe de prudence a pratiquement disparu dans les pratiques des grandes entreprises. C’est-à-dire que les  titres financiers ne sont plus valorisés à la valeur historique du cout d’achat mais à la valeur de marché à l’instant T.

Or on l’a vu avec Facebook les actions des entreprises sont souvent surcotées ou sous cotés en raison des comportements moutonniers. Prendre davantage en compte la valeur au cout historique permettrait de repartir sur des bases plus saines et plus proches de la réalité.

Les crises de 1929 et de 2008 doivent nous rappeler les dangers du principe de la juste valeur de marché. Les américains ne remettront jamais en cause ce concept tout comme l’hégémonie du dollar. Ils défendent à la fois leurs intérêts et leur philosophie. Il faut alors espérer que les autres nations fassent contrepoid aux principes de la toute puissante Amérique. Malheureusement on n’en est encore loin.


Moyenne des avis sur cet article :  4/5   (12 votes)




Réagissez à l'article

5 réactions à cet article    


  • eau-du-robinet eau-du-robinet 24 octobre 2013 15:06

    Bonjour Thomas,

    " Les médias traditionnels nous présentent toujours la même information concernant les marchés financiers. Ainsi quand vous écoutez les spécialistes sur BFM, ils expliquent que le cours d’une action est corrélé en fonction des bénéfices de l’entreprise et de d’autres résultats. "

    Et oui, pour les grands médias et les hommes politiques nous sommes que de moutons ....

    Mais les Bergers, les hommes politiques, sont négligent la surveillance de leurs grands troupeaux, les travailleurs et la classe moyenne, privilégient quelques moutons noirs et les loups, les banques privées et les multinationales.

    Hier ou avant hier, je ne me rappel plus exactement, ils sont zappé un amendement pour taxer les spéculents du trading à haute fréquence ! 

    ’’ Le monde de la finance c’est mon adversaire’’ avait dit François Hollande ... que des paroles en l’air !

    Le gouvernement a renoncé discrètement à taxer le trading haute fréquence

    Les députés ont finalement renoncé à renforcer la taxe sur le HFT (High Frequency Trading). L’amendement 240, qui étendait la taxe sur les transactions financières aux transactions « intraday », a été retiré discrètement par le rapporteur, le député (PS) Christian Eckert. source

    De trop fortes pressions ?

    Mais au-delà des recettes que l’Etat aurait pu y tirer de cette taxe, il semble que les pressions effectuées par la place financière de Paris sont à l’origine de ce retournement de situation.

    Voila la messe est dite et une nouvelle fois de plus le monde de la finance manipule ses guignols de marionnettes du PS (avec l’UMP à été la même chose).

    D’ailleurs, les plus grands champions de la croissance mondiale – Brésil, Chine, Inde – disposent déjà de taxes sur les transactions financières bien plus élevées que la mini-TTF française, selon un rapport récent du FMI. source


    • alberto alberto 24 octobre 2013 16:19

      Bonjour l’auteur,

      J’aime bien ta parabole pastorale : les moutons !

      En fait, sauf à le manger quand il n’est encore qu’un agneau, la principale « vocation » du mouton est de se faire tondre...

      C’est dans cet esprit que ta parabole prend tout son sens : les gros loups investisseurs, ceux qui ont les moyens de miser gros, ont besoin d’un troupeau de petits investisseurs à leur côté pour valoriser leur mise, mais surtout de servir d’amortisseur en cas de coup dur sur les marchés.

      Quand une grosse boîte cotée en bourse commence à se sentir mal, elle ne le claironne pas dans toutes les salles de marché : mais ses administrateurs, eux, sont bien au courant de l’orage qui s’annonce.

      Mais qui sont ces administrateurs, toi, moi, des petits moutons ?

      Non, non : ce sont des « conseils » en finances, ou bien des représentants des banques, ou des compagnies d’assurances, eux mêmes administrateurs d’autres sociétés...

      Donc, tout ce petit monde se connait très bien (il semble me souvenir que Balladur siégeait au conseil d’administration de cinq ou six société du CAC 40 ! ) et donc bien avant qu’ arrive la tempête, les billes ont été discrètement déplacées sur des actifs plus sains, laissant les "moutons’ assister béatement à la lente dégringolade jusqu’à leur tonte définitive...

      Donc, si tu me suis, un conseil : si tu as quelques sous, sert t’en pour éduquer tes enfants (c’est en principe un bon investissement) et s’il t’en reste encore un peu, achète toi un bel appartement, et s’il t’en reste encore, alors tu n’es plus dans les moutons, et tu n’as pas besoin de conseil.

      Bien à toi.


      • ddacoudre ddacoudre 24 octobre 2013 16:57

        bonjour thomas

        dommage que 60% ne soit pas d’accord, effectivement les comportement psychologiques sont également présent dans le marché, plus que ce que l’on croit. C’est pour cela que j’écris souvent que la comptabilisation de l’existence est une erreur grandiose, pourtant tes études vont te conduire à cela en bon humain au cerveau préhistorique.http://ddacoudre.over-blog.com/article-le-capitalisme-est-la-marque-de-l-homme-prehistorique-120716748.html.
        cordialement j’espère que la lecture de cet article t’amusera.


        • fabdolette fabdolette 25 octobre 2013 08:43

          bonjour,
          c’est sans doute une bonne analyse.
          dommage tout de même le fait que la finance soit enseignée en dehors des études scientifiques. Personnellement, je l’aurais rattachée à l’éthologie, dans la partie étude des parasites.


          • Xavxav 25 octobre 2013 10:05

            Il n’y a pas que dans le domaine boursier que le comportement est moutonnier. Il suffit de voir la bulle immobilière en France pour s’en convaincre. Comment expliquer que les prix de l’immobilier aient autant augmenté à Paris entre 2009 et 2012 alors que les fondamentaux de l’économie étaient si mauvais ?

Ajouter une réaction

Pour réagir, identifiez-vous avec votre login / mot de passe, en haut à droite de cette page

Si vous n'avez pas de login / mot de passe, vous devez vous inscrire ici.


FAIRE UN DON

Auteur de l'article

Thomas


Voir ses articles







Palmarès