« il suffit d’aller travailler en finance pour s’en mettre 10 fois le smic mensuels dès la 3eme année »

C’est ce qu’ont bien compris la plupart des étudiants qui se précipitent vers les filières business et finance en espérant la thune facile, et en abandonnant les filières scientifiques et techniques, désertées par exemple par les citoyens US. Je ne sais si vous l’avez remarqué, mais l’activité financière n’est pas par elle-même créatrice de valeur, juste de redistribution. Ce sont pourtant les établissements financiers qui réalisent l’essentiel des profits aujourd’hui, ce qui est une situation intéressante. Au fait, d’où viennent les sous ? Le secteur automobile occidental ne dégage lui presque aucun profit. Allez comprendre !

Allez les jeunes ! Travaillez bien pour JP Morgan, et vous ramasserez peut-être quelques beaux morceaux. Ne pensez pas pour autant que cela vous permettra de comprendre ce qu’est vraiment une entreprise, et comment elle se vit de l’intérieur. Surtout la presse, qui a l’air bien compliquée.

« Un rendement de 8% sur capitaux propres n’est pas surprenant »

Surtout dans ce contexte. Plus il est élevé pour l’acheteur, plus l’Etat a fait une mauvaise affaire. Un ROI de 7%, soit un PER de 14, est normal pour une activité industrielle moyenne et moyennement risquée. Mais je maintiens que celle-ci présente un risque nul en ce qui concerne son bilan d’exploitation.

« Note que ASF ne présente pas un risque nul. Le mémorandum d’information, disponible sur le site de Vinci, donne des précisions sur le sujet. »

Vous ne voudriez pas qu’ils écrivent en gros qu’ils ont fait une affaire en or ! C’est pourtant ainsi que Zacharias l’a présentée. Il en a tellement profité que c’en est devenu indécent et qu’on l’a viré pour ça. Un précédent !

Revenons au sujet. ASF dégage après remboursement de sa dette environ un milliard par an sans aucun aléa. Pour l’Etat français, cela vaut 24 milliards. Il aurait dû le vendre à ce prix avec une légère décote. Pour un acheteur qui veut du 7%, ça vaut 14 milliards, prix de vente approximatif. Cela revient à dire que Vinci a servi de banquier à l’Etat pour porter un emprunt à un taux double des obligations.

Admettons que Vinci ait emprunté aux taux courants d’obligations à long terme : c’est une affaire en or. Sinon, s’il s’est mal débrouillé, c’est une affaire en or pour les banquiers.

Dans tous les cas, l’état a offert au privé la part de sécurité qu’il assure et qui justifie que ses propres obligations soient tellement mieux cotées que celles des entreprises privées.