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Bulgroz 23 avril 2008 11:59

Une petite correction :"La conjoncture boursière n’est pas favorable non plus au FRR qui pâtit actuellement de son exposition sur les marchés actions (64,5 % des placements). Sa performance cumulée annualisée depuis son origine devrait chuter autour de 6 %, voire en dessous, en 2008".

Ce n’est pas 6% mais 8,8% de performance nette annualisée comme indiqué dans le communiqué de presse donné par le fonds de réserve sur son site :

http://www.fondsdereserve.fr/IMG/pdf/Conference_presse_15_avril_.pdf

Le 6% indiqué par ce même communiqué et repris par l’auteur est l’hypothése (basse) de calcul de ce fonds sur toute sa durée jusqu’à 2020. (Sous des hypothèses de performance annuelle moyenne de 6,3%,
avec 1,5 md € par an de 2007 à 2020 (soit les abondements minimaux actuels), le FRR pourrait couvrir près d’un tiers des besoins supplémentaires de financement des régimes éligibles de 2020 à
2040.) 
C’est à dire, SI le taux moyen est de 6% alors.....

Ce taux de 8,8% est repris dans le rapport des comptes (audités) de 2007 :

http://www.fondsdereserve.fr/IMG/pdf/0802539_RA_FRR_72DPI.pdf

Il s’agit donc d’un excellent taux de rendement concernant le long terme, bien supérieur à celui que pourrait espérer ces mêmes ressources (publiques) si elles avaient servi (par exemple) à alléger la dette publique et diminuer les charges d’intérêt. Le coût d’opprtunité a été fixé à 4,4%. C’est à dire qu’à moins de 4,4% de rendement, il serait préférable de ne pas conserver ces ressources dans ce fonds. (page 19 du rapport).

Notons enfin, que ce fonds n’est pas destiné à couvrir les charges de retraite futures mais d’éviter de reporter sur le futur des charges trop lourdes (choc démographique). Ce fonds doit permettre de financer entre 20 % et 30 % des besoins de financement supplémentaires qui apparaîtront entre 2020 et 2040.

A 6,3% de rendement, le fonds permettra de financer 20% des besoins supplémentaires. Au dessus de 6,3%, ce sera plus de 20%.


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