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Pascal L 20 mars 2015 17:47

La création monétaire par le crédit est un piège pour les Etats.

Les gagnants de ce système ne sont pas spécifiquement les Allemands, mais tous ceux qui ont démarré l’Euro avec de fortes réserves monétaires et qui ont pas eu besoin d’emprunter.
Le rôle de la monnaie comme facteur d’instabilité a été décrit par Minsky dans les années 80 et modélisé par Keen dans les années 90. Steve Keen a également montré la relation qui existe entre le chômage et la variation du crédit.

Sachant que l’essentiel de la masse monétaire a été créée par le crédit, cette masse subit une réduction due :
  • au paiement des intérêts,
  • aux tentatives de réduction de crédit pour réduire le poids des intérêts,
  • au déficit commercial due à l’absence d’investissements.
La réduction de la masse monétaire provoque de la déflation ; les Etats sont condamnés à augmenter le crédit s’ils ne veulent pas de crise sociale. Les crises telles que celles de 2000 et 2008 se suivent. La crise suivante n’est jamais loin car, si à l’issue de chaque crise le niveau du crédit est retombé, il est toujours un peu plus haut qu’à l’issue de la crise précédente.

Le crédit n’est pas une bonne manière de financer l’investissement créateur de richesses, car il faut beaucoup de temps pour obtenir un résultat. Pendant ce temps les coûts financiers s’accumulent jusqu’à un niveau impossible à supporter. Il faut donc des capitaux permanents qui aujourd’hui ne peuvent se trouver que dans les réserves ou dans l’exédent commercial. De toutes façons, les financiers rechignent lorsqu’il y a de l’incertitude et des délais longs. 

Des solutions sont possibles mais remettent eu cause un certain nombre de dogmes de l’économie néoclassique :
  • il faut un dispositif qui permet de créer des capitaux permanents pour l’investissement créateur de richesse,
  • la création monétaire ne doit pas passer forcément par les banques qui n’ont pas le sens de l’intérêt général et qui s’amusent à faire du Ponzi avec le crédit.
La monnaie ne doit pas appartenir aux banques, mais aux utilisateurs de la monnaie. Les Etats, du fait de l’élection de leurs représentants a une légitimité pour gérer la monnaie. S’il y a eu des abus auparavant, il y a d’autres méthodes de correction que de confisquer la monnaie.
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