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En réponse à :


Forest Ent Forest Ent 7 mars 2007 11:49

Merci beaucoup pour ces précisions intéressantes.

Mon pronostic pessimiste n’est pas basé sur les nouvelles du jour, mais sur deux fondamentaux.

Le premier est que l’inversion de la courbe des taux a toujours annoncé une récession à 12/18 mois. Et ça fait 12 mois que la FED dit qu’il n’y aura pas de récession, avant de commencer à ... Il est probable que Greenspan et Bernanke ont voulu précipiter une correction avant un vrai krach. Reste à voir la suite.

Le second est moins objectif et consiste à penser que la pierre reste très surévaluée et que la crise immobilière aux US est encore devant nous.

Tout à fait d’accord sur les mutual funds, mais l’essentiel du marché en 2006 était le fait de hedge funds. Si l’argent pas cher disparait, leur activité va en prendre un coup. Y a t il ou pas un risque systémique avec les hedge funds ? On ne le saura qu’en cas de baisse très sévère.

Pour les PER, ils traduisent les perspectives de croissance d’une place, et il est normal qu’ils soient plus élevés en Chine. Mais 40 est clairement spéculatif, donc la correction s’imposait. Par contre, 13 à 16, c’est à mon avis du bruit de fond.

Pour les liens politiques, je souscris entièrement à l’idée de restreindre le commerce international. Mais il ne faut pas oublier la politique monétaire : la courbe des taux en euros est très plate aussi. La BCE devrait avoir une mission de croissance économique et pas seulement de stabilité des prix.


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