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Forest Ent Forest Ent 26 mai 2008 22:28

SI j’ai bien compris, les réserves "non empruntées" des banques proviennent toujours quelque part d’une banque centrale. Ce qui s’est passé, c’est que la fed a accepté de prêter aux banques en échange, non pas de "papier" sérieux, mais de toutes sortes de papiers sans valeurs, comme des dérivés de dérivés de crédits immobiliers. En pratique, la fed reprend le papier virtuel en circulation contre du papier réel juste assez pour que les banques ne soient pas techniquement en faillite. Ces nouveaux prêts appelés TAF ne sont pas comptés comme des réserves "non empruntées", mais comme des "réserves empruntées". Ce que traduit au fond la chute brutale du diagramme linké, c’est que désormais la fed prête sans contrepartie réelle, et convertit les dérivés en argent réel. Il y a quand même une question : jusqu’où pourra-t-elle aller sans faire faillite et sans tuer le dollar ? Nous n’allons pas tarder à le savoir.

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