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eric 24 mars 2010 08:18

Les agences de notation sont un thermomètre à l’usage de ceux qui veulent prêter leur argent en ayant une vague idée des risques et rentabilités qu’ils en peuvent tirer.

Ces deux choses sont liées à des éléments économiques et politiques.
Il peut y avoir des erreurs et des subjectivités car il s’agît d’organisations humaines, mais il existe une bonne force de rappel . Une agence qui s’éloignerait trop des réalités perdrait ses clients soit pour les avoir sous informé sur un risque soit pour les avoir sous informé sur une possibilité de gagner de l’argent.

D’une manière général, ont de bonnes notes des pays riches stables et bien gérés. Ont des notes en baisse des pays qui par exemple, dépensent plus qu’ils ne gagnent, vendent moins qu’il n’achètent, font tourner les planches à billet etc...

Il est incontestable que tout pays est souverain et a parfaitement le droit de se comporter de la sorte sans que personne ait le droit d’y redire.

Il est non moins incontestable en revanche que cette souveraineté interne ne saurait lui donner un droit à priori à emprunter l’argent des autres à un prix qui lui conviendrait.

C’est parce que la Grèce s’est livrée à un grand n’importe quoi en matière budgétaire, fiscale, etc... que ses notes baissent, pas du tout parce que les grands de la finance« voudrait la »tondre".
Si telle était la logique, et si cela était si facile, les financiers et agences, s’attaqueraient à des pays riches, Suède, Pays Bas, ou il y a beaucoup à tondre et pas à la Grèce où, d’après Asterix, il n’y a que le gras de la viande et les noyaux des olives.

Enfin, une agence est une grosse PME qui fait ce qu’elle peut avec ce qu’elle a comme moyens humains. Ceux ci sont très inférieurs à ceux des organes de contrôle et de suivi des états. Un agence évalue Enron avec l’info public que celle-ci veut bien communiquer et quelques éléments externes qu’elle parvient à rassembler. Le système fiscal a des dizaines de milliers d’employés et à le droit d’obtenir toute information qu’il souhaite. Qui porte la principale responsabilité ?

La solution pour échapper aux agences pour un pays souverain est ailleurs. Par exemple avoir un budget en équilibre, et donc pas de besoin d’emprunt net. Ou alors, il faut fermer les frontières du pays, imposer un emprunt forcé à sa propre population, de préférence avec des taux spoliateurs. En revanche, il n’est guère réaliste d’espérer le même service du retraité américain ou allemand ou de l’exportateur Chinois, qui eux, continueront à acheter des éléments d’information de ces agences pour tenter de placer au mieux leur argent. On ne voit pas au nom de quoi on le leur interdirai.

Les agences ou les financiers n’exercent pas un chantage, elles disent à quelles conditions elles sont prêtes à prêter l’argent qui leur a été confié. Nul n’est obligé d’emprunter et donc de devenir dépendant du préteur. D’ailleurs, il existent un excellent précédent, Ceausescu avait une balance légèrement excédentaire et un endettement quasi nul. La voie est donc toute tracée pour échapper aux agences...


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