La pompe à fric Dexia ?

L’article que vous citez est intéressant .... mais totalement erroné.

En fait, Dexia, en France, c’est principalement le Credit Local de France, émanation de la Caisse des Dépots et Consignation. C’est initialement une banque publique, créée spécialement pour le financement des collectivités locales, qui, rappelez vous, n’ont pas le droit d’avoir un budget en déficit, donc entrent en terme d’emprunt dans le système classique des entreprises et des particuliers (emprunt possible e fonction des capacités de remboursement, niveau d’endettement, etc...)

Dexia a racheté le CLF dans la deuxième moitié des années 90, après la privatisation partielle puis totale du CLF.


Dexia est donc devenue de fait la banque privilégiée des collectivités locales par rachat de la banque publique des collectivités locales. Dexia a développé ce secteur ensuite pour une raison simple : les prêts Dexia sont essentiellement des prêts structurés (aie, un gros mot). D’un cote il y a le pret, de l’autre la contre partie marché, et Dexia se rémunère des deux côtés. Du coup, la marge prise sur l’emprunteur est plus faible (il y a une autre marge prise sur l’investisseur), donc le taux du prêt est compétitif.

Globalement, si les collectivités passent beaucoup par Dexia, ou par les caisses d’épargne qui sont le n°2 sur le domaine, c’est parce que les prêts proposés sont plus intéressant que les banques "traditionnelles" à la fois sur le taux (quoique le le calcul du taux réel relève plus des maths de thèse que des maths de primaire) mais aussi sur les conditions (souplesse d’utilisation, possibilité de remboursement partiel et de remobilisation, etc...). Ce sont des prêts très complexes, et très souples.

Dernière chose, une grosse partie des revenus de Dexia Crédit Local vient du refinancement de crédit. Késako ? Et bien les élus ont une facheuse tendance à changer d’idée régulièrement. Donc ils renégocient, ou refinancen, les prêts existants (pour rembourser plus ou moins vite, pour modifier les dates d’échéances, pour diminuer l’encours ou au contraire l’étendre, etc...). En général, c’est surtout avant et après les élections (logique, non ?).

Quoiqu’il en soit, chaque refinancement de crédit implique des commissions de refinancement. Cette commission, en gros, c’est un peu comme la commission de remboursement anticipé sur votre prêt immobilier. Comme les élus changent souvent d’idées, donc refinancent souvent, Dexia gagne bcp d’argent sur ces commissions, et comme elle le sait, elle sait aussi qu’elle peut être plus agressive sur les taux proposés des prêts (qui seront donc plus compétitifs, donc Dexia sera un interlocuteur privilégié, la boucle est bouclée).



Alors faut-il croire que les banques classiques vont faire comme Dexia ? 

Non. Dexia ne finance pas les PME (sauf les PME allemandes de 1000 salariés et 3 ou 4 milliards de CA, mais ce n’est pas le sujet).

L’idée est que les TPE et PME se retrouvent prise en otage par les banques qui ne veulent plus leur prêter les liquidités nécessaire pour la poursuite d’activité.

On rappelera qu’une entreprise sans liquidités est une entreprise en cessation de paiement. Ca ne veux pas dire que l’entreprise n’est pas rentable, mais qu’elle ne dispose plus du cash nécessaire pour faire face à ses échéances. Un exemple classique : un sous traitant de l’industrie automobile. Il est payé à 90j par l’industrie auto, mais il doit payer ses fournisseurs à 30j. Si la banque refuse de lui escompter les futures rentrées de l’industrie auto, il ne peut payer ses fournisseurs. Donc il est en cessation de paiement alors même que ses ventes sont supérieures à ses charges !


Donc l’Etat propose de laisser ces 22 milliards de liquidités aux banques, mais en leur imposant d’utiliser ces liquidités uniquement pour le financement des TPE et PME (prêts aux entreprises et je suppose fonds pour les escomptes).


- Intérêts pour l’Etat : cet argent sert à quelque chose (au lieu de lui couter 4% pour rien), et probablement à maintenir l’activité des PME, donc de l’emploi. 

- Intérêts pour les banques : elles n’ont plus à mobiliser les autres liquidités pour les PME, donc elles ont une plus grande souplesse pour leurs autres activités.

- Intérêts pour les PME : elles sont financées, alors que ce n’est pas le cas en ce moment.


Alors quels sont les inconvénients ? 

Et bien, on ne sait pas si la mesure a été réfléchie ou prise dans l’urgence pour sauver une banque (laisser des liquidités dans la banque, c’est avant tout la soulager pour ses propres activités). D’ailleurs cette rumeur se fait insistante dans le milieu bancaire. On ne sait pas quelles seront les conditions pour les prêts, et en particulier si les banques reverseront les intérêts de ces prêts ou prendront leur marge (ce qui ne serait pas logique, vu que c’est l’Etat qui prendra le risque). On ne sait pas ce qui se passera si une PME n’arrive pas à rembourser (l’Etat garantit les fonds, mais sur son propre budget, quid si 5 ou 6 milliards de prêt non remboursable ?). etc......

Personnellement, je me méfie des décisions prises en apparence dans l’urgence. En général, ca coute cher, et ca se montre relativement inefficace.