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Commentaire de xa

sur Et si on ne demandait pas aux Grecs d'aller se faire voir...


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xa 13 juillet 2011 12:03

"En effet une dette peut être détenue soit par des nationaux (établissements bancaires ou personnes physiques) soit par des non-résidents qui ont acheté les obligations ou Bons du Trésor émis pour financer le déficit.« 

Soit par des nationaux par l’intermédiaire de véhicules étrangers, soit pas des étrangers par l’intermédiaire de véhicules nationaux.

C’est toute la problématique de »l’analyse« de qui détient la dette.

Ex : pour la France, les banques »détiennent« 16% de la dette, si on prend au mot les dires de l’AFT. Mais, si on regarde finement, ces 16% représentent plus que les fonds propres de ces banques. C’est parce qu’en fait, ces 16% sont essentiellement achetés par les banques, dans le cadre des fonds de placement qu’elles proposent à leurs épargnants : ce sont les épargnants qui sont titulaires des titres d’Etat. Idem chez les assureurs.

Et lorsqu’on retient la part »étrangère", on retient en fait l’intermédiaire qui a, in fine, acquis le titre en propre ou pour le compte d’un épargnant dont on ne connait pas la fiscalité.

C’est la même problématique en bourse : on sait où les titres ont été achetés, via quel intermédiaire, mais pas par qui.

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